EB5项目一旦破产 投资者还能收回投资款吗？

EB5项目结构图

项目亏损 ≠ EB-5投资者亏损 ≠ 项目破产 ≠ 绿卡吊销

首先：项目亏损 ≠ EB-5投资者亏损

先来回顾下EB-5融资的架构，EB-5投资者参与募资的NCE（新商业企业），借钱给JCE（就业创造企业），文中提到的SLS酒店是JCE借款企业。

NCE与JCE之间是借款关系，问下快递小哥都知道：杨白劳亏损 ≠ 黄世仁亏损，也就是：债务人SLS酒店的亏损 ≠ 债权人EB-5投资者的亏损。

其次，项目亏损 ≠ 项目破产

绝大多数的新项目，开始运营之后，都会有段时间有营收但是账目是亏损的阶段，要稳定运营一段时间现金流转为正，最后利润为正的阶段。所以，如果只是从亏损推导出破产，比较武断，希望能有更多考证之后再下结论。当然，EB5Sir不懂酒店赌场运营，这也不是俺要讨论的重点。

最后，项目破产 ≠ 绿卡吊销

在讨论之前，先让我们再确认下EB-5的两个阶段。第一是I-526阶段，据说大多数该项目投资者已经获批；第二是I-829阶段，是否能获得I-829批准，也就是通常所说的能否拿到永久绿卡。

每个EB-5投资者，I-829获批，两大条件：

1. 50万还在继续投资；

2. 能创造出10个就业；

第一点，不难证明，只管钱是否进项目了，只要没有挪作他用，或者退还给投资者，都是在继续投资状态。

第二点，创造10个就业，与项目破产是否关门有关系，但是不能划等号。

一个酒店项目，会有建筑就业和运营就业。酒店已经开张，可以认为建筑就业已经产生，运营就业会受制于酒店是否破产关门。不过，就个人了解从过往记录而言，USCIS（移民局）的态度相对宽松，两个方面：

1. 一方面是，项目就算在I-829审批时，尚未创造出就业的话，可以给USCIS一个合理的预期，能创造出就业，满足创造10个就业的要求；

2. 另一方面，从过往的案例来看，譬如牛肉加工厂的破产，USCIS在拖了很久之后，开始批出I-829，也就是说认可了其之前创造出的就业。某种角度来说，投资者是没有过错的，USCIS有些网开一面的考量在里面。

所以，就算一财网文章中的所有论据都对，引用投资移民专家的评论，来作为报道的结论，是值得质疑的。

II. 还有几个问题，可能会引起大众的误读：

1. “有消息称，由于美国投资移民涉嫌欺诈、违规操作等事件屡有发生，SEC（美国证券交易委员会）已经开始介入一些项目的调查，着手整顿投资移民行业。”

这个消息没错，完全是事实，但是和SLS这件事放在一起，容易使不明真相的群众以为，SLS项目遭到调查。

2. “而事实上，投资移民的项目往往并非特别好的项目。根据美国法律，投资移民项目往往是用于带动落后地区就业而设置的，这就决定了特别好的项目一般不会拿来用作投资移民。”

事实上，现在国会对于新法案最大的争议就是，EB-5当前的投资并未真正落在落后地区，而是绝大多数都涌入大都市。

“特别好的项目”，不知道如何定义？巴菲特在奥马哈这个穷乡僻壤盖房子，问你借钱，算是好项目吗？巴菲特首富，好项目！奥马哈不穷乡僻壤吗？人有钱不怕还不起，借！那借期5年，年利息1%呢，没有抵押？还是好项目吗？EB-5项目的考量，不能简单用个好坏来定义。

EB-5资金，相对低成本，同时满足了在整个项目资金构成中，开发商股权加上银行贷款尚余的缺口部分，故而有其市场需求。并非是坏项目，募集不到钱，才找EB-5资金的。如果直接得出这个结论的话，恐怕对美国地产开发的融资机制并不了解。

3.标题和摘要

4.平衡报道

本文主要信息来源：投资者提供的信息和其他移民公司的移民专家。一篇平衡的报道，需要联系双方当事人，以及行业内第三方中立的信息源，最后给读者足够平衡的信息，自己做出结论，而不是仅仅引用一方信息给读者一个明显的结论。

投资者是一方当事人，在本文中另一方当事人（移民中介公司或者SLS项目方）的声音没有听到。没有中立第三方的信息源，没有看到引用律所或者其他行业机构的声音，而是引用了未据名的移民专家的话语，作为整篇文章的摘要，并非妥当，毕竟这位移民专家有可能代表竞争对手的声音，落井下石未尝不可。作为一个相对第三方的声音，只有偶尔几次有国内大众媒体联系EB5Sir评判某些热点事件，希望这只是本人自己的遗憾。

如果有机会，作为本人非常喜欢的财经媒体，希望第一财经就该事件或者EB-5行业，继续深挖下去，出个系列报道，在信息充分展示的基础上，让读者自己下结论。

最后，撇开这篇报道不谈，作为EB-5投资者必须意识到：

1. 最后的绿卡和还款，才是项目考量的重中之重。当年，SLS项目大热，相信不少投资者是冲着该项目的I-526已经获批去的。I-526获批不是终点，更不应该是项目评估的重点。

2. 如本文所言，SLS股东是上市公司，所以财报都是公开披露的。你一个投资者，之前哪去了，中文媒体报道你才知道酒店在亏损？哦，反正做A股也不看财报；

3.EB-5是投资，结合移民目的的投资，投资有风险，如果自己没有做过尽职调查看过上市公司的公开财报，只怪EB-5风险，那。。。